В фазе выжидания: на мероприятии NF GROUP эксперты представили свои оценки экономической ситуации

Конечно, всех собравшихся интересовало, что будет с экономической ситуацией. Свой прогноз представил главный экономист SberCIB Investment Research Антон Струченевский — замедление инфляции и охлаждение экономики. По итогам 2025 года инфляция ожидается в диапазоне 6-6,5%, а в 2026 году составит 4%. «В данный момент мы имеем замедление экономического роста, что связано с увеличением ключевой ставки ЦБ. Снизилась безработица — сейчас она на уровне 2,2%, что сопоставимо с показателями в СССР», — сказал эксперт. Он напомнил, что в России проведена пенсионная реформа, предполагающая повышение пенсионного возраста, что приведет к росту трудоспособного населения. По оценкам SberCIB Investment Research, если сейчас рабочая сила составляет примерно 76 млн человек, то в 2028 году это будет 78 млн.

«По сути это означает, что задачей Центробанка было пережать рост экономики, но затем можно и ослабить хватку. Мы сейчас как раз и находимся в фазе ослабления хватки и перехода к более стабильному экономическому росту», — пояснил Антон Струченевский. По его мнению, к концу 2025 года ключевая ставка может быть снижена до 14-15%, а к концу 2026 года и вовсе до 11%. При этом темпы экономического роста стабилизируются: в этом году экономика вырастет на 1-1,5%, а в 2026-м рост составит около 2,5%, без возврата к высоким темпам прошлых лет.

Что же делать инвесторам в недвижимость в таких условиях? «Надо подождать, ставки еще достаточно высоки. То, что нас интенсивно двигало в предыдущий период — субсидирование процентной ставки для льготных ипотечных программ, — скорее всего, со временем вернется», — дал свой прогноз Антон Струченевский.

Гендиректор «Infoline-Аналитики» Михаил Бурмистров также подтвердил: потребление перестало расти, и фактически в ряде категорий по итогам I полугодия наблюдается снижение.

«Мы видим беспрецедентный дефицит бюджета. В результате правительство вынуждено предпринимать серьезные усилия для того, чтобы сбалансировать бюджет, потому что расходы ни на национальную оборону, ни на социальную политику никто в текущих условиях сокращать не может и не хочет», — указал аналитик.

А это значит, что растет давление на бизнес. Помимо роста налогов, акцизов, пошлин, растут расходы и тарифы естественных монополий. «Когда нужно, чтобы доходы бюджета росли быстрее, чем экономика, это значит, что будут повышаться налоги. Государство не хочет, чтобы повышение тарифов ударило по кошельку покупателей. И понятно, что в этой ситуации за все это должен заплатить бизнес», — отметил Михаил Бурмистров. По его словам, бизнес должен пожертвовать своей маржинальностью, демпфировать рост расходов на капитал (кредиты), заработные платы и т. д.

Несмотря на не очень оптимистичные прогнозы экспертов, складской рынок пока чувствует себя неплохо. По итогам девяти месяцев года уже введено 3,5 млн кв. м площадей, а объем сделок достиг 1,75 млн кв. м. По данным аналитиков NF GROUP, в 2025 году рынок складской недвижимости выйдет на рекордный уровень ввода — 7,6 млн кв. м, а в 2026-м он может пополниться еще 6,2 млн кв. м.

Общий объем качественной складской недвижимости в России по итогам неполных девяти месяцев года достиг 53,7 млн кв. м: на московский регион приходится 26,7 млн кв. м (50%), на Санкт-Петербург и Ленинградскую область — 6 млн (11%), на остальные регионы страны — 21 млн кв. м (39%). С начала года в эксплуатацию введено 3,46 млн кв. м складских площадей, при этом основная часть нового предложения пришлась на регионы России — 2,4 млн кв. м (69%). До конца года ожидается ввод еще 4,1 млн кв. м.

В структуре заключенных сделок со складскими площадями по итогам неполных девяти месяцев 2025 года лидируют сделки с представителями онлайн-торговли — 42% (735 тыс. кв. м), на втором месте — сделки с компаниями розничной торговли — 24% (425 тыс. кв. м). В 2026 году ожидается увеличение объема сделок с представителями e-commerce и продолжение экспансии фуд-ретейла в регионах России.

Партнер NF GROUP Константин Фомиченко считает, что рекордный объем ввода 2025 года во многом связан с активностью онлайн-ретейлеров в 2023 году, когда рынок показал беспрецедентный объем сделок, чему способствовали относительно комфортные условия кредитования. «В 2025-м на рынке также реализуются масштабные проекты крупнейших e-commerce-игроков, что продолжает формировать высокие объемы нового ввода в 2026 году», — указал Константин Фомиченко.